بلتون تبقى على النظرة المستقبلية السلبية لـ"الدلتا للسكر" نظراً لتراجع الأسعار

قال مركز بحوث شركة بلتون إن المؤشرات الأولية لنتائج الربع الأول لعام 2014 لشركة الدلتا للسكر أظهر تراجع صافى الأرباح 15.2% مقارنة بالعام الماضى رغم تحسن الهوامش المدفوعة بزيادة كفاءة التكاليف فى قطاعى الأعلاف والمولاس.

وحققت الشركة إيرادات بقيمة 212.8 مليون جنيه فى الربع الأول من العام الحالى بتراجع 24.9% من 283.3 مليون جنيه المحققة فى الربع الأول من 2013، ومتراجعة بنسبة 35.7% عن 330.7 مليون جنيه المحققة فى الربع الأخير من 2013.

ووفقاً لإدارة الشركة، السبب وراء التراجع السنوى والربع سنوى يرجع إلى انخفاض الأسعار والكميات المباعة، إذ انخفضت أسعار السكر العالمية إلى 329 دولار للطن فى المتوسط (يعادل 2300 جنيه للطن) خلال الربع الأول من 2014، منخفضة بنسبة 11% مقارنة بالعام الماضى وبنسبة 7% مقارنة بالربع السابق، والذى أدى بدوره إلى خفض أسعار السكر المحلية نظراً إلى أن الشركات المحلية تقوم بتسعير منتجاتها وفقاً لأسعار الواردات.

ووصل مجمل الربح إلى 73.4 مليون جنيه فى الربع الأول من 2014 منخفضة بنسبة 2.2% عن العام الماضى والذى وصل مجمل الربح فيه إلى 75 مليون جنيه.

وبالتالى حققت الشركة هامشا لمجمل الربح بنسبة 34.5% خلال الربع الأول من 2014 مقابل 26.5% فى الربع الأول من 2013 و-4.2% فى الربع الأخير من 2013، يأتى التحسن فى هوامش الشركة بسبب ارتفاع أسعار العلف والمولاس والذين مثلوا مجتمعين 19% من مبيعات الشركة فى 2013.

وأظهرت الشركة تحقيق صافى ربحية بقيمة 51.6 مليون جنيه بتراجع 15.2% عن نفس الفترة من العام الماضى والتى حققتها خلالها 60.9 مليون جنيه، بينما ارتفعت بنسبة 5.1 مرة عن 8.5 مليون جنيه المحققة فى الربع الأخير من 2013، وبالتالى حققت الشركة هامش صافى الربح بنسبة 24.3% مرتفعة من 21.5% المحققة فى الربع الأول من 2013 وبنسبة 2.6% المحققة فى الربع الأخير من 2013.

وأشار تقرير بلتون إلى أنه يحافظ على النظرة المستقبلية السلبية لشركة الدلتا للسكر نظراً
لاستمرار التراجع فى أسعار السكر العالمية إلى جانب التحسن المتوقع فى قيمة الجنيه، وبالتالى زيادة الفجوة السعرية بين السكر المكرر المستورد والسكر محلى الصنع.

وجدد مصنعو السكر مطالبهم للحكومة من أجل فرض رسوم مكافحة إغراق على السكر المستورد المكرر إلا إنه لم يتم تطبيق أى شيء حتى الآن، وخلال النصف الثانى من عام 2013 رفضت الحكومة المصرية تمديد الجمارك على استيراد السكر والتى انتهت فى يونيو 2013 بعد أن وجدت الحكومة أن معدلات التشغيل والربحية المنخفضة لا ترجع إلى زيادة الواردات، وفى حالة تم رفض الطلب مجدداً نتوقع أن يكون لذلك أثر سلبى على الصناعة المحلية.

وتتداول الشركة حالياً على مضاعف ربحية 9.56 مرة مقارنة بمتوسط الشركات المقارنة العالمية عند 11.07 مرة، بينما مضاعف القيمة الدفترية للشركة عند 1.54 مرة مقارنة بـ 1.45 للشركات العالمية المقارنة.