تقرير لـ"بلتون": نتائج أعمال السويدى إلكتريك جاءت أقل من التوقعات

قال تقرير لمركز بحوث شركة بلتون القابضة إن شركة السويدى إلكتريك حققت نتائج أعمال الربع الرابع لعام 2013 أقل من توقعاتها وتوقعات السوق لتحقق صافى خسائر بقيمة 93.8 مليون جنيه مقابل أرباح متوقعة عند 70 مليون جنيه، وتوقعات بلومبرج لتحقيق الشركة أرباح بقيمة 80 مليون جنيه.

وأضاف التقرير إن ذلك يرجع فى الأساس إلى عدد من الأحداث غير المتكررة نتيجة التدهور فى قطاع الرياح، تم خصم بعضها من تكلفة المبيعات النابعة من تدهور مخزون قطاع الرياح، فيما ارتبط البعض الآخر بتدهور إمتيازات قطاع الرياح بالإضافة إلى المستحقات.

فيما ظهرت إيرادات الشركة متسقة مع توقعات مركز البحوث رغم أنها كانت أقل من إجماع توقعات السوق، فيما يتعلق بالقطاعات المختلفة تمكنت قطاع الأسلاك والكابلات من الانفراد بتحقيق أداء أفضل من التوقعات وذلك يرجع فى الأساس إلى المفاجآت الإيجابية المرتبطة بربحية الطن، فيما أظهرت بقية القطاعات وهى قطاع المقاولات والعدادات، والمحولات، والمنتجات الكهربائية خيبة أمل كبيرة، عموماً لاحظنا اتجاها لتراجع الكميات على مدار الربع الاخير من 2013 وخصوصاً فى قطاعات العدادات والمحولات، والتى نرى أنها مرتبطة باستراتيجية الشركة التى تم الإعلان عنها مؤخراً والتى تخطط لخفض تعرضها لدول مجلس التعاون الخليجى بصورة تدريجية من أجل تحقيق شروط دفع أفضل، وذلك ما سنحاول التأكد منه فى المؤتمر الهاتفى المقبل.

وكانت ربحية قطاع المقاولات مخيبة للآمال بصورة كبيرة مع تراجع مجمل الربحية فى الربع الأخير من 2013 بنسبة 70% مقارنة بالربع السابق، وبنسبة 80% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضى، لتحقق الشركة هامش لمجمل الربح يصل إلى 3% مقارنة بالمتوسط التاريخى عند 20%.

أرجعت الإدارة الهبوط الكبير فى الربحية إلى تجاوز التكاليف نتيجة التأخر فى تنفيذ المشروع. ففى ديسمبر 2013 وصلت كتلة مشروعات المقاولات إلى 4.1 مليار جنيه متراجعة بنسبة 9%، مقارنة بنفس الفترة من العام الماضى، وتعتبر معظم تلك الكتلة نابعة من دول مجلس التعاون الخليجى.

وكان أداء قطاع العدادات كان أيضاً مخيباً للآمال من وجهة نظرنا نتيجة انخفاض الكميات، تراجعت كمية العدادات خلال الربع الأخير من 2013 بنسبة 26% مقارنة بالربع السابق، و34% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضى.

حقق القطاع هامش لمجمل الربحية عند 24.5% أى أقل من النسبة المحققة عند 31.5% فى النصف الأول من 2013، ذلك القطاع كان من أفضل القطاعات أداءً فى مجموعة السويدى، كما أن القطاع يمتلك نظرة إيجابية بدفع من الخطط الاستثمارية الكبرى فى أوروبا من أجل التحويل إلى العدادات الذكية، مازلنا ننتظر تفسيرات إدارة الشركة للأداء الضعيف للقطاع فى الربع الأخير.

وحقق قطاع المنتجات الكهربائية مجمل خسائر بقيمة 31 مليون جنيه، وذلك يرجع فى الأساس إلى للتأكل فى مخزون توربينات الهواء الإسبانية بقيمة 57 مليون جنيه.

ورغم التطور الملحوظ الأخير فى هامش مجمل ربحية قطاع المحولات إلا ان الكميات كانت مخيبة للآمال، إذ تراجعت الكميات المبيعة خلال الربع الأخير من 2013 بنسبة 57% مقارنة بالربع الثالث، وبنسبة 43% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضى.

وكانت ربحية الأسلاك والكابلات (68% من إجمالى مجمل الربحية) كانت إيجابية بصورة مفاجأة، مع وصول مجمل ربحية الطن إلى 7,163 جنيه خلال الربع الأخير من 2013 ليدفع مجمل ربحية الطن خلال العام المالى 2013 لتصل إلى 6,497 جنيه، مرتفعة من توقعاتنا عند 5,750 جنيه، وإرشادات إدارة الشركة عند 5,500 جنيه.

والتحسن فى رأس المال العامل، تراجع صافى رأس المال العامل للمجموعة بنسبة 16% فى الربع الأخير من 2014 مقارنة بالربع السابق، والذى وصل رأس المال العامل فيه إلى أعلى معدلاته، ويأتى ذلك التراجع نتيجة هبوط المستحقات.