خبير: تأجيل صفقة "أوليمبيك" يتطلب تشديد الرقابة من البورصة

أكد محسن عادل، العضو المنتدب لشركة "بايونيرز لصناديق الاستثمار"، أن الغموض فى عملية تقييم أسهم شركة "أوليمبيك جروب" التى تم الاستحواذ على حصة حاكمة منها مؤخراً من قبل شركة "إلكترولكس السويدية" مازال يخيم على الصفقة.

وقال عادل إنه يرى أن صفقة "أوليمبيك جروب" تثير العديد من التساؤلات خلال الفترة الحالية، خصوصا بعدما قامت منذ يومين بمد مهلة إتمام الصفقة لمدة أقصاها 60 يوم عمل وتقديم عروض الشراء المحتملة على "أوليمبيك جروب"، و"نماء" و"بى تك" تنتهى فى 07/04/2011.

وأشار عادل إلى أن أوليمبيك لم تشر منذ البداية إلى الأسس التى اعتمدت عليها فى تقييم سعر السهم بنحو 45.3 جنيه، رغم الطاقات التصنيعية الكبيرة للشركة، بالإضافة إلى أن السعر الذى تم تحديده بالنسبة لـ"نماء" و"بى تك" يعتبر منخفضاً قياساً بالقيم العادلة للسهم، وهو ما يؤكد ضرورة أن تقوم الشركة بإفصاح كامل أكثر من ذلك حفاظا على صغار المساهمين.وتبلغ قيمة الصفقة المبدئية نحو 2.7 مليار جنيه ليصل مضاعف الصفقة إلى 14 مرة تقريباً مقابل 9.5 مرة تقريباً فى الصفقات المماثلة التى تمت مؤخراً فى هذا القطاع.

وتوقع عادل بشكل عام أن تستفيد كلا الشركتين (إلكتروليكس – أوليمبيك) من هذه الصفقة، إذا ما تمت حيث سيتم زيادة الخبرات الممنوحة لأوليمبيك من الشركة السويدية العالمية فى حين ستستمر شركة "إلكتروليكس" فى إستراتيجيتها – التى تعد المبرر الأساسى للصفقة – فى نقل خطوط إنتاجها الأوروبية إلى الدول الناشئة كالبرازيل وأستراليا وأخيراً مصر للاستفادة من انخفاض التكلفة الإنتاجية بها مقارنة بالدول الأوروبية.

وأضاف أن ارتفاع مضاعف الصفقة يرجع إلى عدة عوامل على رأسها ارتفاع نمو القطاع الاستهلاكى المصرى، بالإضافة إلى توقعات بارتفاع أداء أوليمبيك جروب بعد دخولها ضمن المجموعة السويدية والسماح بزيادة حجم صادراتها أوروبياً، مما قد يؤدى لطفرة فى الربحية اعتباراً من عامى 2012-2013.

وقال عادل إن استبعاد شركتى "نماء" و"بى تك" من الصفقة يرجع فى الأساس إلى أن تخصص الشركة السويدية فى عمليات إنتاج وتصنيع الأجهزة المنزلية لا يتماشى مع عمل كلا الشركتين فى قطاعات التوزيع والاستثمار العقارى، إلا أنه شدد على ضرورة أن يتم مطالبة أوليمبيك بالإفصاح عن أسس تقيميها لسهمى "أوليمبيك" و"بى تك"، وأن تقدم تقرير مستشار ماليا مستقلا عن أسس هذا التقييم للحفاظ على مصالح صغار المتعاملين، خاصة أن القيمة التى أفصح عنها فى البيان لا تتماشى مع الأسس التقليدية للتقييم فى صفقات الاستحواذ، خاصة أن "باراديس كابيتال" تعد شركة ذات علاقة بكون مساهميها هم ملاك 52% من "أوليمبيك جروب" والشركة "القابضة لنماء" "وبى تك".