انخفاض أرباح سوستيه جنرال

أظهر تقرير أداء البنوك الصادر عن شركة بلتون، أن البنك الأهلى سوستيه جنرال حقق صافى أرباح بلغ 255 مليون جنيه مصرى، فى الربع الثانى من عام 2009 (منخفضاً عن توقعاتها التى بلغت 287 مليون جنيه مصرى) لينخفض بنحو 18.5% و25% على أساس ربع سنوى وسنوى على التوالى.

وانخفض صافى الأرباح على أساس ربع سنوى نتيجة لانخفاض رد المخصصات التى انتفى الغرض منها كما توقعت بلتون، ورد البنك مخصصات قيمتها 12.5 مليون جنيه مصرى (مطالبات قانونية وخسائر قروض معينة والتزامات عرضية) فى الربع الثانى من عام 2009 مقابل 218 مليون جنيه مصرى فى الربع الثانى من عام 2008.

يذكر أن أداء البنك خلال النتائج الربع سنوية اتسم بالضعف على كافة الأوجه، وجاء صافى الأرباح فى النصف الأول من عام 2009 مرتفعاً بصورة طفيفة عن النصف الأول من عام 2008 بنحو 4% ليسجل 568 مليون جنيه مصرى مقابل 548 مليون جنيه مصرى فى النصف الأول من عام 2008، وذلك نتيجة لارتفاع كل من هامش صافى الفوائد ودخل الاستثمار.

توقعت بلتون استمرار تباطؤ المركز المالى خلال عام 2009 كنتيجة طبيعية للمناخ الاقتصادى المتباطئ حالياً، وكما توقعت حدوث هبوط فى صافى الأرباح فى عام 2009 متأثراً بانخفاض رد المخصصات التى انتفى الغرض منها، إلا أنها قالت إن لديها توقعات إيجابية بشأن استقرار معدل جودة القروض وتغطية المخصصات الملائمة، وعدم حدوث هبوط ملحوظ فى جودة القروض بحلول نهاية العام الحالى.

وقالت بلتون إنه باستخدام معدل خصم بنسبة 16.5% ومعدل نمو دائم بنسبة 4%، تكون القيمة العادلة لسهم البنك الأهلى سوستيه جنرال وفقاً لمنهج خصم التدفقات النقدية عند 31.70 جنيه مصرى والذى يرتفع بصورة طفيفة عن سعر السوق المتداول، حيث إن سهم البنك يتم تداوله بمضاعفة قيمة دفترية معدل لعام 2009م (1.9 مرة) مقارنة بمتوسط 1.9 مرة للسوق الإقليمى والناشئ، أيضاً، يتم تداول سهم البنك الأهلى سوستيه جنرال بمضاعف ربحية معدل لعام 2009م 7.2 مرة وهو أقل عن متوسط 11.1 مرة للسوق الإقليمى والناشئ. نحن نحدد القيمة العادلة لسهم البنك الأهلى سوستيه جنرال عند 30.00 جنيه مصرى للسهم الواحد، لذا، فإن توصيتنا لسهم البنك هى "الحياد".