أبقت مباشر العالمية، على توصياتها بشراء سهم شركة إعمار مصر للتنمية مع معدل مخاطرة متوسطة، عند سعر مستهدف 4.04 جنيه مصرى للسهم، بعائد متوقع يبلغ 52%.
وقالت مباشر، فى تقرير لقسم البحوث، إنها ليس لديها أى قلق من انخفاض إيرادات شركة إعمار مصر خلال الربع الثانى من 2017، نظراً للحجم الكبير للمشروعات تحت التنفيذ والمسجلة لدى الشركة كما فى ديسمبر 2016، حيث بلغت 19.5 مليار جنيه، والتى بدورها ستدعم الأداء خلال الفترة القادمة.
وأوضحت أن أرباح إعمار مصر تنمو بدعم من ارتفاع الدخل من الفوائد، وتأتى متوافقة مع توقعات السوق، حيث سجلت الشركة نموا بلغ 23% على أساس سنوى فى صافى أرباحها بالربع الثانى من العام 2017 لتصل إلى 539 مليون جنيه مقارنة بـ 436.8 مليون جنيه فى الربع الثانى 2016، لتتوافق مع توقعات السوق عند 494 مليون جنيه مصرى (بفارق: +9%).
وأرجعت مباشر، ارتفاع الأرباح، إلى نمو الدخل من الفوائد بأكثر من الضعف (+163% على أساس سنوي) إلى 319 مليون جنيه مصرى فى الربع الثانى من 2017 مقارنة مع 121.4 مليون جنيه مصرى فى الفترة المقابلة، مشيرة إلى أن إعمار مصر للتنمية لديها أذون خزانة بقيمة 4.32 مليار جنيه فى يونيو 2017.
ولفتت مباشر، إلى تراجع إيرادات "مراسى" و"أب تاون" أثر على الإيرادات، والتى تراجعت بنسبة 8% على أساس سنوى إلى 1.09 مليار جنيه فى الربع الثانى من 2017 مقارنة بـ 1.18 مليار جنيه مصرى فى الربع الثانى من 2016، لتأتى أقل من توقعات السوق عند 1.21 مليار جنيه (بفارق: -10%)، وهو ما يرجع إلى تراجع الإيرادات من "مراسى" (-9% على أساس سنوي)، لتصل إلى 537.2 مليون جنيه فى الربع الثانى 2017 مقابل 587.7 مليون جنيه فى الربع الثانى 2016 (تمثل ما نسبته 49% من الإيرادات فى الربع الثانى 2017)، وتراجع الإيرادات من مشروع "أب تاون كايرو" بنسبة 52% على أساس سنوى إلى 142.8 مليون جنيه فى الربع الثانى من 2017، مقارنة بـ 295.4 مليون جنيه فى الربع الثانى من 2016، لتمثل ما نسبته 13% من إيرادات الربع الثانى 2017.
ونوهت إلى ارتفاع المصروفات التشغيلية تؤثر على الهوامش، موضحا أن تراجع مجمل الربح (باستثناء الإهلاك) بنسبة 20% إلى 347.2 مليون جنيه، مسجلاً هامش مجمل ربح عند 32% مقابل 36% فى الربع الثانى من 2016.
وقالت إنه بالنظر إلى هوامش المشاريع نجد أن "مراسى"، المساهم الأكبر فى مجمل الربح، قد سجلت تراجعاً فى هامش مجمل الربح إلى 27% مقابل 37% فى الربع الثانى 2016، فى الوقت نفسه تراجع هامش مجمل الربح من مشروع " "ميفيدا" إلى 31% مقابل 38% فى الربع الثانى من 2016، مما ألغى أثر ارتفاع هامش مجمل الربح المسجل فى "أب تاون كايرو" عند 50% مقابل 34% فى الربع الثانى 2016. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت المصروفات البيعية والعمومية والإدارية 46% على أساس سنوى إلى 111.1 مليون جنيه مقارنة بـ 76.3 مليون جنيه مصرى فى الربع الثانى من 2016، لتمثل ما نسبته 10% لإجمالى الإيرادات فى الربع الثانى من 2017 مقابل 6% فى الربع الثانى من 2016.
وظهر ذلك فى انخفاض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الذى وصل إلى 292.6 مليون جنيه فى الربع الثانى 2017 مقارنة بـ 363.9 مليون جنيه فى الربع الثانى 2016 (-20% على أساس سنوى)، تم ترجمتها إلى هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عند 27% فى الربع الثانى 2017 مقابل 31% فى الربع الثانى 2016.
القوائم المالية لشركة اعمار
تم أضافة تعليقك سوف يظهر بعد المراجعة